“爾濱”熱潮過后，曾在此期間收獲“短暫熱鬧”的哈藥六廠及其背后的哈藥股份，仍要面臨不小的轉型壓力。

保健品業務增收82%

“增收不增利”另有原因

4月10日，哈藥股份曬出了2023年“成績單”。據財報顯示，2023年哈藥股份實現營業收入154.57億元，同比增長11.93%。但在營收上漲的同時，集團全年凈利潤與2022年相比縮水了15.02%，不足4億元。時隔八年重回“150億俱樂部”的昔日藥企一哥，如今要面對增收不增利的棘手問題。

具體業務表現上，哈藥股份主營業務分為醫藥工業和商業兩大板塊，2023年集團醫藥工業板塊營收分別為52.7億元，同比增長18.46%，約占總營收的近34%。該板塊按照行業不同又劃分為原料藥、化學制劑、中藥、生物制劑、保健品等細分業務，其中保健品業務營業收入約20.57億元，同比增長率高達82.13%，已成為板塊中僅次于化學制藥業務的第二大營收貢獻方。

毛利率方面，保健品業務的表現同樣相對突出。據財報顯示，2023年集團保健品業務毛利率為64.72%，較前年上升了5.16個百分點，在細分業務毛利率排名中也相當靠前。

保健品業務的高毛利、高增長，GNC自然是功不可沒。在此前哈藥股份公布的第三季度財報中，集團也將2023Q3的業績增長歸功于旗下保健品業務毛利率的提升，同時還提到，去年618期間GNC品牌保健食品銷售過億元，同比增長高達109%。

除保健品業務外，生物制藥與原料藥也有不俗的表現。其中生物制藥業務收入20.57億元，同比增長32.68%，業務規模相對較小的原料藥，收入增幅來到了驚人的218.1%。

但與收入增長一同出現的，還有銷售推廣費用的持續飆升。報告期內，集團銷售費用高達23.12億元，同比增長率為31.8%。同時在非經常性損益項目中，哈藥股份2023年的非流動性資產處置損益為583.66萬元，2022年該數字則為2.01億元，該項指標的大幅下降及消費費用的持續上漲，或是集團出現“增收不增利”怪相的主要原因。

“哈藥模式”失靈

能否依靠保健品重回巔峰

據公開資料顯示，哈藥股份前身“哈醫藥”成立于1991年，并于兩年后在上交所“光速”掛牌上市，成為了彼時黑龍江省第一家上市企業，同時也是全國范圍內首家上市的醫藥行業上市企業。

從最初的哈醫藥，到后來的哈藥集團，再到如今哈藥股份，三十余年間，集團名稱幾經更改，哈藥旗下“蓋中蓋”、“三精葡萄糖酸鋅”、“三精葡萄糖酸鈣”等產品廣告也曾一度“霸占”電視屏幕。據公開資料顯示，僅2000年一年，哈藥股份就砸下了11億元廣告費，并以此拉動了超過80億元的銷售收入。

巨額的廣告推廣投入下，集團孵化出了消費者耳熟能詳的超級單品，而這種“狂轟濫炸”式的營銷推廣，也被廣告營銷界總結為“哈藥模式”。只不過時過境遷，伴隨著網絡媒體的興起，圍繞傳統媒體開展營銷工作的“哈藥模式”逐漸失靈，哈藥股份的營收能力也隨之一同下滑，并最終跌下了“藥企一哥”的寶座。

頹勢之下，哈藥股份也曾嘗試了多種方案試圖激活增長動力，通過收購GNC切入保健品賽道，正是其中之一。

在「營養品情報」此前發布的內容《GNC健安喜88年沉浮史，發力中國市場能否助其重回巔峰？》中，也曾對GNC的發展路程做過深度拆解。這家成立于1935年，一度貴為全球最大保健品零售商的巨頭企業，旗下擁有包括兒童營養、孕婦營養、睡眠改善、體重管理等十幾條產品線。2018年2月，哈藥股份斥資2.99億美元認購了GNC發型的29.99萬股優先股，一躍成為GNC單一最大股東。

關于收購GNC的原因，彼時的哈藥股份曾表示，此次收購意在提升公司品牌形象，充實產品線，但突然出現的疫情徹底打亂了哈藥股份的計劃，截至2020年5月，GNC在疫情期間被迫關閉了近40%的門店，并在此后不久便向所在地法院提出了破產保護申請。

也正是在這一年，受此“牽連”的哈藥股份凈虧損達到驚人的10億規模。

盡管遭遇了“投資踩雷”，但對于“船大難掉頭”的哈藥股份來說，相比于高端仿制藥、創新藥業務，通過收購切入保健品行業，已是相對可行的方案之一。2021年，哈藥股份成立了哈藥健康科技，并將其作為運營保健品業務的主體公司。2023年，該公司營收9.27億元，同比增長27.97%，同時虧損縮窄43.34%，營收表現整體向好。

與此同時，GNC也在積極與業內頭部企業尋求合作，如不久前GNC曾宣布將與諾和新元聯手推出全新的益生菌產品。同時加大對抖音、小紅書等新媒體平臺的品宣投入，將GNC品牌推薦給更多的新生代消費者。

面對164.91億元的2024年業績目標，被集團寄予厚望的保健品業務能否保持強勁的增長勢頭？哈藥股份離重返“藥企一哥”地位還有多遠？一切還需等待時間的進一步驗證。