“首先跟股東做一個道歉，因為我認為第一季度真的沒有經營好，類似的問題不會出現第二次。”

能讓董事長王衛在股東大會上親自道歉并立下“軍令狀”，目前順豐的狀況可能真的不太“順風”。

官方回應一季度巨額虧損

22日，順豐公布了最新報告。從報告上來看，順豐2021年第一季度實現總營收420.20億元，同比增長27.07%；凈利潤虧損9.89億元，與去年同期盈利9.07億元相比，同比下降209.01%。

與此同時，順豐控股在二級資本市場的表現也不盡如意。截至一季度報告披露當天，僅僅2個月的時間，順豐的股價便從124.06元大跳水至63.18元，市值蒸發預計超過2700億元。

那么，作為國內龍頭快遞企業的順豐，錢是怎么虧的？又究竟虧在哪了呢？

面對投資者的質問，公司官方給出了5大解釋——

1. 繼續加大了新業務的前置投入；
2. 從去年四季度開始增加臨時資源投入以承接增量，致使成本承壓，并且加大了資本性開支投入；
3. 公司重新整合速運網絡、快運網絡、倉儲網絡等資源，存在一定資源重疊投放；
4. 春節期間在崗人員補貼創歷史新高，達到10億元；
5. 時效件中散單業務增長低于預期，電商件毛利承壓。

簡單來看，除了員工補貼的10億支出以及業務增長不力導致毛利承壓這兩項原因，致使順豐巨量虧損的因素，主要還是在于成本投入過高。

新業務投入過大，回報不抵預期

早在2017年的順豐業績會上，董事長王衛就曾向外界描繪了一幅宏偉藍圖——“公司未來致力于提供綜合物流服務，所對標的不僅是4千億的傳統快件配送市場，而是12萬億的大物流市場”。

為了迅速打開并占據這一市場，王衛可算是真的慷慨解囊，竭力開拓新業務。近三年來，順豐在進行新業務的支出上，沒少花真金白銀。

新業務主要包含三個板塊，即順豐快運、冷運及醫藥和供應鏈，大都以投資和并購的手段進行。

在投資方面，目前僅順豐控股名下的投資項目就有38個。且據順豐2020年財報，去年公司的投資成本占總收入的9.2%，共支出141.55億元。除了在土地、倉庫、車輛、信息技術設備等方面投入一定的資金外，順豐將近一半的錢用在了分揀中心建設和飛機采購上。

有趣的是，王衛對買飛機這件事似乎一直情有獨鐘。從最初的僅有2架飛機，到今年的63架，順豐以不斷買入的方式，現已組建起國內機隊規模最大的貨運航空公司。不難發現，以飛機為代表的高昂重資產的投入導致順豐在短期內成本承壓。

而在并購方面，順豐將重拳對準了三大新業務之一的供應鏈上。經過梳理可知，自2018年以來，順豐不斷并購多家國際物流公司及其業務，以期完善自身的供應鏈業務網絡。

2018年10月，順豐以55億元人民幣全面收購德國物流巨頭DeutschePost DHL Group在中國的供應鏈業務，成立“順豐敦豪供應鏈中國”。隨后，順豐又收購75%的股權，與冷鏈供應商夏暉香港成立合資公司……不久前，順豐又宣布耗資175億收購嘉里物流51.8%的股份，致力打造全球自主可控供應鏈能力。

順豐在供應鏈業務上的野心由此可見一斑。而從現期公司的營收來看，想要憑借新業務扭虧為盈，恐怕還有些時日。

數據顯示，2020年順豐整體供應鏈業務營業收入為71.04億元，雖同比增長44.45%，但也僅占到了公司全年營收的4.61%。

無論是重資產投資還是業務并購，大量的前期成本投入給順豐帶來了嚴峻的考驗，也使順豐自上市以來第一次面臨著利潤巨損的尷尬局面。正如王衛在道歉時所承諾的那樣——“類似的問題不會出現第二次”，重金投入的新業務能創造多大的價值，后續值得觀望。